Die Regierung von US-Präsident Donald Trump erwägt, chinesische Unternehmen zu zwingen, sich von den US-Börsen zu trennen, was die Spannungen zwischen den USA und China verschärfen und einige der größten chinesischen Unternehmen ins Chaos stürzen könnte.
Es war nicht klar, wie die Delistings durchgeführt werden könnten, aber die Idee ist Teil einer breiteren Anstrengung, die Investitionen der USA in chinesische Unternehmen zu begrenzen, sagten zwei Quellen. Eine Quelle sagte, dass es durch die wachsenden Sicherheitsbedenken der Trump-Administration über die Aktivitäten der Unternehmen motiviert sei.
Wie bedeutend wäre die Delistung Chinesicher Unternehmen?
Marktteilnehmer sagen, dass ein erzwungenes Delisting in dieser Größenordnung beispiellos wäre. Bis Februar sind mehr als 150 chinesische Unternehmen an der Nasdaq, der New York Stock Exchange und der NYSE American Exchange für Small-Cap-Unternehmen notiert.
Einige der aufgeführten sind Riesen. Die Alibaba Group Holding Ltd, Baidu Inc und JD.com Inc weisen beispielsweise eine gemeinsame Marktkapitalisierung von mehr als 500 Milliarden US-Dollar auf.
Einige renommierte ältere Unternehmen wie der Ölriese PetroChina und China Life Insurance haben ebenfalls US-Listings.
Was wären die Auswirkungen?
Die Vorschläge dürften sich auf die Bereitschaft der Unternehmen auswirken, in den Vereinigten Staaten aufzulisten, und den konkurrierenden Börsen eine neue und lukrative Möglichkeit bieten, chinesische Unternehmen zu werben. Weitere Börsen, von denen profitieren könnten, sind Hongkong, London und Chinas neu gestarteter STAR-Markt für Start-ups, so Analysten.
“Die vorgeschlagenen Maßnahmen würden den internationalen American Depository Receipt Markt völlig untergraben und der Rolle der USA als Kanal für internationales Kapital schaden”, schrieben Analysten von Jefferies in einer Notiz am Sonntag.
IPO-Banker erwarten, dass es nun eine Pause bei neuen chinesischen Börsennotierungen in den USA geben wird, da Unternehmen, Berater und Investoren auf mehr Klarheit warten. Einige werden auch abwarten, ob Trump die Wiederwahl im Jahr 2020 gewinnt.
Es ist unklar, wie Zwangsdelistings durchgeführt werden könnten.
Wenn der Vorschlag weitergeht, müssten bereits börsennotierte chinesische Unternehmen einen Weg finden, Aktionäre auszulagern. Eine Option wäre eine Zweitnotierung an anderer Stelle und die Ausgabe neuer Aktien an Investoren im Austausch für die US-Aktien, sagte ein Equity Capital Markets Banker, der sich weigerte, identifiziert zu werden, da er nicht berechtigt war, mit den Medien zu sprechen.
Dieser Plan würde mit einer Reihe von Risiken für Investoren und Unternehmen sowie mit erheblichen technischen Herausforderungen verbunden sein, sagte der Banker.
Ist die Idee von erzwungenen Delistings schon einmal aufgetaucht?
Einzelne Delistings sind keine Seltenheit. Unternehmen können sich selbst privat nehmen oder an andere Börsen wechseln, während die Börsen regelmäßig Notierungen entfernen, die den Anforderungen nicht entsprechen. Allerdings wären erzwungene Delistings aus geopolitischen Gründen sehr ungewöhnlich.
Mehrere russische Unternehmen werden immer noch an den US-Börsen gehandelt, auch nachdem die Vereinigten Staaten nach dem Streit in der Ukraine im Jahr 2014 Sanktionen verhängt haben.
Seit Jahren beklagen sich Vertreter der Corporate Governance und Politiker in den Vereinigten Staaten über den fehlenden Zugang zu Arbeitspapieren aus den Audits chinesischer Unternehmen. Im Juni schlug eine parteiübergreifende Gruppe von US-Gesetzgebern im Juni einen Gesetzentwurf vor, der US-notierte chinesische Unternehmen zwingen würde, sich einer stärkeren Regulierungsaufsicht zu unterwerfen oder sich von der Börse zu trennen.
Quelle: Reuters